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十天2家IPO,君联物流供应链投资迎收获期

物流领域迎来第二波上市潮。

今天(6月9日)上午,东航物流正式在上海证券交易所敲钟IPO,成为民航“混改”第一股,市值达360亿元。就在10天前,京东物流刚刚登陆港交所主板上市,开盘后股价一度大涨18%,市值最高达2900亿港元。更早前,安能物流、满帮集团、福佑卡车等一连串企业被爆提交IPO申请。

物流圈上一次这么热闹还是五年前。借助电商的增长红利,在2016-2018的一年多时间里,中国七大民营快递巨头——顺丰、四通一达、德邦快递先后登陆资本市场。此后,物流行业鲜有上市的消息传来。

与第一波传统“快递”公司集中上市潮不同,新一代物流公司分布在更多元的细分赛道——货运物流、同城物流、跨境物流、综合物流、物流信息化等,且多数是甫一出世就获得融资的企业,有些公司甚至尚未实现盈利。

在新一波物流供应链企业上市背后,2010年就已在物流领域布局的君联资本或将成为今年这个赛道的大赢家:至今已接连收获密尔克卫、海晨股份、京东物流、东航物流四家上市公司,还有多家所投企业已进入上市流程。

提到物流,大部分普通消费者可能首先想到的就是“发快递”、“送货”这些看似简单的工作。实际上物流是一个十分特殊的行业,几乎各行各业的发展都深度依赖物流和其背后的供应链体系。复盘君联长达11年的投资历程,可以发现物流供应链被深刻改造的变迁史。

君联资本物流供应链投资,是伴随过去十年中国的消费、零售、制造、医疗等领域的发展,逐步发现、培育和成长出来的赛道。

君联资本脱胎于联想,早年因观察到联想集团出海并在全球建立自己的采购、生产、分销网络,以及这个过程中对全球供应链和物流的需求,基于自身对消费电子和制造行业的理解,2012年投资了海晨股份,成为其最早及最大的机构投资人。这是君联资本在该领域出手的第一家公司。

按照相同的逻辑,后来君联又在精细化工制造领域捕捉到了密尔克卫,在电子商务领域投资韵达。通过这些项目,君联资本对物流供应链领域建立初步的投资认知体系。

此时是行业的1.0阶段——传统意义上的物流,本质是如何按照消费或者制造行业需求,低成本、高效率地把“货”运输好。这个阶段,“君联既关注传统货运赛道中由于商流、场景、技术、政策环境变化带来的增量机会,也寻找分拆、合并、混改等特殊机遇。”君联资本总裁李家庆告诉36氪。

2015年前后,一大波快递公司借壳上市,物流供应链领域资本化的通道被瞬间打开,ToC红利消失殆尽之际开始往ToB、服务领域转移,君联资本也开始系统性研究和布局物流供应链领域的投资——在满足货主“运货”需求的基础上,寻找进一步提供原材料采购、仓储、产成品分销、售后等其他增值服务的智慧供应链服务企业,这是2.0阶段。

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