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大放水时代,我们该如何应对

大危机必有大放水,大放水必有大泡沫,古已有之,向来如此。而我们此次所面临的市场环境,不仅面临着大放水,还需要应对极强的不确定性。

当前全球大局势分析

1. 各国央行都采取“大放水”,低利率的货币政策

  • 货币大放水

疫情以来,全球多家央行和政府估计已推出约15万亿(兆)美元刺激方案,保护经济抵御新冠病毒大流行造成的影响,这个创纪录的规模将使得资产负债表和赤字暴增至和平时期高点。各国央行还将购买更多债券,一些央行称购债无上限,这会使目前到2020年底期间,15万亿美元的数字继续扩大。

  • 降息

从这张图我们可以看出,各国央行纷纷降息,几乎所有发达经济体的政策利率都处于或接近零。而那些之前利率越高的国家,降息的幅度越大,利率较低的,则降息幅度小一些。

而6月16日,美联储主席鲍威尔重申,会将利率维持在零附近,直至经济重回正轨,并称美国经济前景充满“不确定性”。

2.疫情带来的不确定性显著增加

一是疫情的不确定性。

之前每次经济危机里,经济其实还是在持续运转的,更多的是运转效率问题。但这次疫情下的经济是停摆的,因此,经济的复苏会因疫情的发展,而变得难以推动。毕竟我们很难准确的判断,疫情什么时候会复发?会不会变异?以及会持续多长时间?很有可能我们需要长期和疫情共存,这些都没有定数。

二是经济复苏不确定性,包括复工的时间。

此外,人们的消费习惯也会因外部经济环境的不确定性而产生变化,是会报复性消费还是报复性存款?这些消费习惯的改变目前还不是很清楚。甚至很多行业的产业格局都因此产生了变化,比如旅游,影视行业。

三是各国局势的不确定性。

全球化已经推行了几十年,而地方保护主义的呼声也时不时在世界范围内回荡。这次疫情下,保护主义会不会进一步加强?更进一步来说,逆全球化会往哪方面去发展?哪些产业链会从中国撤离?哪些产业链无法撤离?人们的意识形态会发生哪些改变?

社会的每一个部分都会产生一个作用力,对过往全球化的外部环境产生冲击,使得我们的经济面临着巨大的不确定性。

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